本文摘要:
人民币贬值速度近日陡增,倒数两个交易日,人民币对美元中间价分别下跌310个基点和193个基点,两天贬值0.66%。而且,两天来人民币对日元、欧元、英镑、港元等一篮子货币也在大幅度贬值。 分析人士认为,一个多月来,人民币贬值转入一个新的加快期。除了内部因素外,美元前景未知和日元套息交易沦为背后推动者。 这种趋势有可能还不会持续一段时间。 外汇市场专家指出,短期来看,美国公布半年汇率报告是性刺激人民币贬值的最重要因素。
人民币贬值速度近日陡增,倒数两个交易日,人民币对美元中间价分别下跌310个基点和193个基点,两天贬值0.66%。而且,两天来人民币对日元、欧元、英镑、港元等一篮子货币也在大幅度贬值。 分析人士认为,一个多月来,人民币贬值转入一个新的加快期。除了内部因素外,美元前景未知和日元套息交易沦为背后推动者。
这种趋势有可能还不会持续一段时间。 外汇市场专家指出,短期来看,美国公布半年汇率报告是性刺激人民币贬值的最重要因素。
中国刚发布的5月份顺差约224.5亿美元,美国又一次谴责人民币贬值太快造成中美贸易流失激化。美国商务部称之为,4月对华贸易逆差比3月不断扩大21.2亿美元至193.7亿美元,而部分议员预测全年对华逆差有可能不断扩大到3000亿美元。 要减少美贸易逆差,不是靠美元对其他货币大幅度升值,就是靠人民币币值美元大幅度贬值。
美国政府又企图挽回强势美元的面子,因此屡次呼吁人民币减缓贬值。 美元不振的局面早已持续了很长一段时间。美元升值一方面是由美国经济快速增长方式要求的。美国通过输入美元,购入低端消费品和石油,全球美元数量收缩必定带给升值的后果。
另一方面,目前美国经济前景不明朗,加息和降息迹象一时间都无法看见,这也导致美元指数在2002年以来的底部游走。美元对其他货币不振导致人民币被动减缓贬值步伐。 日元升值则是人民币贬值加快的另一推动者。
中国汇改后日元对人民币总计升值17.4%。事实上,日元升值并非像日本和美国政府声称的那样几乎由市场要求,而是由日本的低利率要求。日元升值和低利率,促成投资者低息借日元,转投其他国家展开套息交易。
其中一部分沦为中国市场上的热钱,拉大了中国国际收支不均衡,反过来又减轻人民币贬值压力。据测算,中日利差大约2%-3%,即使按照银行存款利率计算出来,两年来热钱从日本转入中国的收益估算在20%以上。

从去年开始,日本经济显著转好,今年以来,其通货膨胀水平在提升,因此关于日元加息的猜测大大。然而,日元汇率及利率该升至不升,目前仍保持低利率、很弱日元的状况,市场对短期甚至中期日元贬值渐渐不抱着期望。
专家指出,日元升值、美国经济前景未知等因素是促成人民币贬值加快的最重要力量。由于这些因素短期内无法转变,人民币贬值加快可能会持续一段时间。
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